| Piyasalar |
| Borsa İstanbul küresel satışlarla geriliyor Fed tutanakları sonrası dünya borsaları satıcılı seyir izliyor. Fed’in veriye bağlı olarak ilave faiz artışına kapıyı açık bırakması yeni bir bilgi değil. Ancak reel faizlerin son 14 yılın en yüksek seviyesine yaklaştığı bir ortamda faiz artışına devam edilebileceği söylemi piyasaları tedirgin ediyor. Güçlü ABD ve zayıf Avrupa sanayi üretimi veri akışında öne çıkıyor. Düşük enerji maliyeti ve yerel üretimi destekleme süreci ABD ekonomisinde yumuşak iniş sürecini destekliyor. Buna karşın stratejik ticari ortağımız Avrupa sert iniş sinyali veriyor. Borsa İstanbul küresel satışlarla birlikte geriliyor. Moody’s’in görünümü iyileştirmesi ile endeksi yenen bankalar satışta başı çekiyor. Güçlü konut satışı verisi sonrası gayrimenkul yatırım ortaklıkları pozitif ayrışıyor. Dünya borsalarına paralel Borsa İstanbul’da sınırlı satıcılı bir açılış bekliyoruz. Endeksin üç gündür gerilemesine rağmen halen 280 dolar seviyesinin üzerinde tutunmasını pozitif görüyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 7.600 ve 7.750. Beklentilerden güçlü kar açıklayan Emlak GYO, Şok Marketler, Torunlar GYO’nun pozitif tepki vermesini bekliyoruz. Ama pozitif gelişmenin büyük ölçüde fiyatlandığını belirtelim. Beklentileri karşılayamayan Enka sınırlı negatif tepki verebilir. |
| Sirket Haberleri |
| Enka İnşaat |
| Kapanış (TL) : 34.62 – Hedef Fiyat (TL) : 46.32 – Piyasa Deg.(TL) : 207720 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 69.29 |
| ENKAI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 33.79 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| ENKAI 2Ç23 Kar Sonuçları |
| ENKA, 2Ç23 mali tablolarında 2Ç22’de kaydedilen 4,5 milyar TL net zarara karşılık 2,5 milyar TL net kar açıkladı. Geçen yılın ikinci çeyreği, şirketin finansal yatırımlarından kaydettiği yüksek miktardaki gerçeğe uygun değer kayıpları ve yatırım amaçlı gayrimenkul portföyü üzerinde savaş nedeniyle oluşan değer düşüşü nedeniyle bu yıl kaydedilen net kar rakamına oldukça düşük bir baz oluşturuyor. Diğer yandan, gerçekleşen net kar rakamı piyasa tahmini 3,2 milyar TL’yi ve bizim tahminimiz 4,0 milyar TL’yi karşılamadı. Beklentilerden daha iyi gelen FAVÖK rakamına rağmen, finansal kazançların beklentilerin altında kalmasını ve 527mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri nedeniyle efektif vergi oranındaki ciddi artışı tahminlerdeki sapmanın ana nedenleri olarak görüyoruz. Holding’in konsolide gelirleri %18 artışla 14,9 milyon TL olarak kaydedildi (ISY tahmini: 21,4 milyar TL ve piyasa: 20,0 milyar TL). Zayıf ciro performansı, enerji segmenti gelirlerindeki önemli düşüş ve artan USD/RUB’den olumsuz etkilenen ofis kira gelirlerinden kaynaklandı. Konsolide FAVÖK ise, beklentilerin üzerinde (ISY: 4,08 milyar TL, piyasa: 3,75 milyar TL), 3,7 milyar TL (yıllık bazda +%18) olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %24,8 ile sabit bir FAVÖK marjı kaydetti. İnşaat ve ticaret segmentleri, dolar bazında FAVÖK artışı kaydeden yalnız iki segment olurken (sırasıyla +%5 ve +%41), enerji segmenti negatif FAVÖK açıkladı. Gayrimenkul segmenti FAVÖK rakamı ise, düşen gelir yaratımı nedeniyle dolar bazında yıllık %16 düşüş gösterdi. Taahhüt segmentinin FAVÖK marjı, 2Ç22’deki %22 ve 1Ç23’teki %12’ye karşı %22 olarak gerçekleşti ve çeyreklik bazda hızlı bir toparlanma sergilerken tarihi seviyelerin üzerinde kalmaya devam etti. İnşaat segmenti bakiye sipariş büyüklüğü, bir çeyrek önceki 4,8 milyar dolar seviyesinden 4,7 milyar dolar seviyesine inerek hafif bir düşüş gösterdi. Holding’in net nakit pozisyonu, çeyrek içerisindeki 2.2 milyar TL temettü ödemesine rağmen operasyonlardan elde edilen güçlü nakit akışı, finansal kazançlar ve olumlu kur etkisi sayesinde 1Ç23 sonundaki 86.9 milyar TL’den 2Ç23 sonu itibarıyla 118.6 milyar TL’ye ulaştı. Beklenenden daha zayıf gerçekleşen 2Ç23 sonuçlarına olumsuz bir piyasa tepkisi görmeyi bekliyoruz. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
