Yatırım Gelirleri Karlılığı Desteklemeye Devam Etti
Net kar beklentilere paralel. Anadolu Hayat, 1Ç26’da 1,66 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam 1,66 milyar TL seviyesindeki beklentimiz ve 1,67 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisi ile oldukça paralel. Net kâr çeyreklik bazda %7 gerilerken, yıllık bazda %59 artış gösterdi. Şirket 1Ç26’da ortalama %67 özkaynak kârlılığı elde etti.
Hayat segmentinde sınırlı zayıflama. Hayat segmentinde teknik kâr 1Ç26’da çeyreklik bazda %33 gerileyerek 827 milyon TL olarak gerçekleşti. Buna karşın, yıllık bazda artış %33 seviyesinde güçlü kalmaya devam etti. Çeyreklik gerilemede, prim üretimindeki sınırlı yavaşlama ile bu çeyrekte kaydedilen görece yüksek faaliyet giderleri etkili oldu. Hayat segmentinde brüt yazılan primler çeyreklik bazda %3 gerileyerek 5,3 milyar TL’ye düşerken, yıllık bazda %32 artışla güçlü seyrini korudu.
Jeopolitik gelişmeler ve beklenenden yüksek seyreden enflasyon nedeniyle 2026 yıl sonu faiz beklentileri yukarı yönlü revize edilirken, yılın başında öngörülen faiz indirim döngüsünün geciktiğini görüyoruz. Buna rağmen, Anadolu Hayat’ın en kârlı iş kolu hayat segmentinde kârlılığın 2026 boyunca korunmasını bekliyoruz. Faiz indirimlerinin daha belirgin olumlu etkisinin ise 2026 yıl sonu veya 2027 başında görülmesi daha olası görünüyor.
Hayat segmentinde teknik marj geriledi. Hayat segmentinde teknik kârın kazanılmış primlere oranı olarak hesaplanan teknik marj, 4Ç25’teki %20 seviyesinden 1Ç26’da %15’e geriledi. Burada prim üretimindeki yavaşlama ve yüksek faaliyet giderleri etkili oldu.
Emeklilik fon büyüklüğü artmaya devam etti. Emeklilik segmentinde yönetilen fon büyüklüğü 1Ç26’da çeyreklik bazda %9 artarak 399 milyar TL’ye ulaştı. Bu rakam yıllık bazda %66 büyümeye işaret ediyor. Şirket, emeklilik segmentinde 1,7 milyar TL faaliyet gideri kaydederken, bu rakam çeyreklik bazda %17 arttı. Emeklilik segmentinde teknik kâr 1Ç26’da 185 milyon TL olarak gerçekleşti; bu rakam çeyreklik bazda %139, yıllık bazda ise %2 artışa işaret ediyor. Çeyreklik artışta, 4. çeyrekte görülen mevsimsel zayıf baz etkili oldu. Önümüzdeki iki çeyrekte faaliyet giderlerinin normalleşmesini ve emeklilik segmenti teknik kârlılığında artış görülmesini bekliyoruz. Dördüncü çeyrekte ise komisyon giderleri nedeniyle yeniden görece zayıf bir görünüm oluşabilir.
Yatırım gelirleri güçlü seyrini korudu. Anadolu Hayat’ın yatırım gelirleri 1Ç26’da yaklaşık 1,4 milyar TL’ye ulaşırken, yıllık bazda %296, çeyreklik bazda ise %2 artış gösterdi. Böylece yatırım gelirleri net kârı güçlü şekilde desteklemeye devam etti.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
